航空公司短期利好 長期或面臨增長放緩
自4月7日零時起，汽、柴油價格再次上調(diào)，航油價格也是水漲船高。不出市場所料，各家航空公司于昨日紛紛發(fā)出通知，從今日起上調(diào)燃油附加費，其中800公里以上航線的燃油附加費突破百元大關(guān)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次燃油附加費的上調(diào)足以對沖掉70%到80%的燃油上漲成本，對航空公司來說算是一大利好，而這也在市場上得到了反映，昨日四大航空公司股票紛紛在午后急速拉升，從平均2%的跌幅翻至微紅。不過也有分析師認(rèn)為，如果航油再出現(xiàn)大幅上漲，那么燃油附加費的累積升幅或?qū)⒂绊懞娇招枨?，對于航空公司的幫助將大大削弱?/p>
油價推高航空成本航空公司紛紛上調(diào)燃油附加費
伴隨著汽、柴油價格的上調(diào)，航空煤油出廠價格也是水漲船高，民用航空使用的3號航空煤油從原來的6340元/噸上調(diào)500元至6840元/噸，根據(jù)測算，以國航、南航和東航2011年剩余月份計算，分別增加成本7.3億元，12.4億元和10.6億元，相當(dāng)于每股稅后利潤分別減少0.04、0.09和0.07元。
果不出市場所料，昨日，國內(nèi)各航空公司紛紛上調(diào)燃油附加費。上調(diào)標(biāo)準(zhǔn)為，800公里(含)以下航線，調(diào)整幅度均從原來的50元調(diào)整為60元；800公里以上航線，燃油附加由原來的90元調(diào)整為110元。此次調(diào)價自2011年4月8日零時起(出票日期)開始執(zhí)行。按成人普通票價10%計價的嬰兒繼續(xù)免收國內(nèi)航線旅客運輸燃油附加費；兒童(含無成人陪伴兒童)、革命傷殘軍人和因公致殘人民警察國內(nèi)航線旅客運輸燃油附加費繼續(xù)減半收取。
截至記者發(fā)稿時為止，國航、東航(包括上海航空)、海航、川航、深航、河北航空、廈航、吉祥航空、成都航空、祥鵬、首都航空等都已確認(rèn)上調(diào)燃油附加費，而根據(jù)攜程網(wǎng)預(yù)測，暫未發(fā)出確認(rèn)通知的航空公司也將在后續(xù)跟進調(diào)價。
短期緩解成本壓力長期仍要看市場需求
燃油附加費的上漲從短期來看明顯緩解了航空企業(yè)的成本壓力，市場憂慮的緩解不難從昨日四大航空公司A股走勢看出。國航、南航、東航、海航四家早盤跌幅平均深達(dá)2%左右，午后分別出現(xiàn)一輪急拉，四家股票均以翻紅報收，其中東方航空微漲0.33%居首位。
國金證券分析師黃金香認(rèn)為，此次上調(diào)燃油附加費足以覆蓋燃油成本的70%左右，而國航由于長程航線較高，大概可以覆蓋到75%的成本。
“我們對附加費覆蓋率模型進行調(diào)整，下調(diào)了單位油耗1%，同時上調(diào)客座率75%至80%，重新計算后，覆蓋率依舊維持80%左右?！倍L江證券分析師吳云英的預(yù)期則更為樂觀，“國航和東航現(xiàn)有的原油套保即將到期，但已提交開展原油套保的申請材料，若管理單位批復(fù)同意，提供第二重保障?！?/p>
不過，決定今年航空公司業(yè)績的另一個重要因素是航空需求，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為如果需求旺盛，那么上調(diào)燃油附加費對成本的對沖效果將非常明顯，但是航空需求一旦萎縮，那么上調(diào)燃油附加費對于航空公司的幫助將不斷削弱。
“上周國內(nèi)市場運力環(huán)比第12周減少11.52%，運量環(huán)比減少15.5%，客座率下降3.5%，運量下降超出預(yù)期?！逼桨沧C券行業(yè)研究院儲海表示，“而國際航線方面，客座率為77%，座公里收益為0.43元，較去年出現(xiàn)了明顯下滑。”可見，航空市場已出現(xiàn)放緩之勢。
對此黃金香認(rèn)為：“如果行業(yè)需求疲軟的狀況持續(xù)，那么行業(yè)供需狀況可能逆轉(zhuǎn)，燃油附加費可能影響到裸票價格，對燃油成本上升的實際傳導(dǎo)作用將下降到50%至60%。”
